Finansal Rasyoların Yabancı Yatırımcıların Hisse Seçimine Etkisi: Borsa İstanbul'da Ampirik Bir Uygulama

Özet

Yabancı yatırımların ülke ekonomileri, sermaye piyasaları ve firmalar açısından önem arz etmesi nedeniyle yazında, yabancı yatırımcıların yatırım kararlarına etki eden faktörlerin belirlenmesini amaç edinen çokça çalışma yapılmıştır. İlgili çalışmalarda, yabancı sermaye hareketlerinin nedenlerini açıklamak için birçok faktör incelenmiş; ancak firmalara ait finansal rasyoların, yabancı sermaye hareketleri üzerindeki etkisi ayrıntılı bir şekilde irdelenmemiştir. Bu çalışmanın temel amacı; Borsa ?İstanbul'da işlem gören firmalara ait finansal tablo rasyolarının, yabancı portföy yatırımcılarının hisse senedi tercihleri üzerindeki etkisini incelemektir. Belirlenen amaç doğrultusunda çalışmada, hisseleri Borsa İstanbul'da işlem gören 193 firmanın 2004/12-2014/09 dönemi aralığındaki 3'er aylık finansal tablo verileri ile her bir firma için yabancı yatırımcıların aylık net hisse alım-satım miktarları veri olarak kullanılmıştır. Verilerin panel veri regresyon analiz yöntemi ile analiz edildişi çalışma sonucunda, yabancı yatırımcıların; net kar marjını, cari oranını ve borç/özsermaye oranını artıran buna karşın stok devir hızını ve FKV oranını düşüren firma hisselerini tercih ettikleri ortaya konulmuştur.